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从贸易结构上来看，中国对日本、意大利以及欧元区整体出口的消费品比例明显大于韩国，基本占各国出口比重都在30%以上，对韩国的出口在中间品占比明显高于其他国家。我们认为若基准情形下，海外疫情风险整体可控，海外需求小幅回落，那么在中间品、消费品的出口上，对于中国出口影响或较大，这其中主要包含纺织品、化工品、轻工制造相关产品。如果海外疫情集中爆发，扰动全球产业链，那么将进一步对国内零部件相关出口带来负面冲击。因此，我们认为在海外疫情发展阶段，外需后续仍然面临较大的不确定性。

图片来源：半夏投资而从央行资产负债表的角度，今年欧洲与美国的央行都在一定程度上进行了扩表。当然，与其他新兴市场不同，A股的上涨还有MSCI基金建仓的要求。MSCI将A纳入指数范围，那么跟踪指数的基金便要在A股建仓，这也会带来A股的增量资金。这是明显的制度红利。

债市策略：货币宽松料将持续 关注期限利差和信用利差压缩机会利率债：利率下行进入后半程，但趋势仍在一季度为传统的开工淡季，托底政策展开并见效需要时间，除基建投资外，一季度地产投资、消费、出口均可能惯性走弱，基本面仍将有利于债市；中央经济工作会议定调“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕”，在宽信用未出效果、货币政策传导机制未理顺之前，预计货币政策仍将维持宽松格局，货币环境利于债市；“基本面回落+货币政策宽松”的组合下，预计一季度债券市场依然相对友好。考虑到跨年短端收益率上行较多，而跨年后大概率回落，短端确定性更高。

图片来源：网络这两个时间点的重要事件，大概率一个是利好，另一个是利空。但是对中国来讲，美国的1月31日（中国2月1日）是农历新年之前最后一个交易日，因而即使谈判结果如预期中利好，也不会对股市产生直接影响。同样地，2月7日正处于春节假期之间，即使美国从高位大幅下跌，对A股的影响也不是实时反映。

邮储银行资产管理部总经理步艳红表示，邮储理财子公司“中邮理财”预计可于年内挂牌成立。步艳红还表示，理财子发展要做好“一、二、三”即一个中心，两个服务，三个支撑。“一个中心”就是按照资管新规的要求，打破刚兑，回归代客理财的本源。“两个服务”——服务老百姓的钱袋子，服务好实体经济。

在原有前三批混合所有制试点的基础上，应该说从混合所有制的方式、股权的比例、治理结构上参与的深度和融合的程度，都做了很好的探索和尝试，这里面既保证了民营企业进入的利益，也要保证国有资产不流失，保证国有资产的保值增值。这些看起来是矛盾，实际上在实践当中需要探索，进一步规范混合所有制的各种行为和操作方式。所以，为什么是第四批，为什么要积极稳妥，我想根本原因在于此。它是一种新的办法，是一种新的尝试。我刚才也讲了，中央企业的65%在上市公司，业务总量的61%在上市公司，它本身就是一个各种混合体制所有制的存在。我想，一个是要大力推动。第二是要发现问题、解决问题。第三是要给这种改革探索创造一个宽松的环境，使得不断的通过混合所有制，各类所有制企业融合发展、共同发展。